Упрямые китайцы отступают с завоеванного ранее рынка, Казахстан не пользуется случаем
Китайское ужесточение контроля над майнингом биткойнов, особенно резкое закрытие ферм в Синьцзян-Уйгурском автономном районе, спровоцировало новый передел глобального ландшафта добычи криптовалюты. Решение местных властей о приостановке операций привело к моментальному отключению от сети около 400 000 единиц майнингового оборудования. По оценкам аналитиков, это обрушило общую хешрейт-мощность сети Bitcoin на 8–10%, обнажив хрупкость инфраструктуры, чрезмерно зависящей от нескольких географических точек. Эксперты указывают, что, несмотря на официальный запрет 2021 года, Китай по-прежнему контролирует около 14% глобального хешрейта, а Синьцзян исторически был одним из ключевых кластеров из-за дешевой энергии. Теперь этот ресурс практически парализован.
Этот репрессивный шаг вызвал цепную реакцию. По данным аналитической компании Bull Theory, азиатские холдеры биткойнов начали заблаговременно избавляться от активов, предвидя очередной виток регулирования. В результате в последние два месяца фиксируется устойчивый рост продаж со стороны долгосрочных инвесторов в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Обвал хешрейта совпал с усилением давления на ликвидность: многие синьюзянские майнинговые компании вынуждены были в срочном порядке ликвидировать не только оборудование, но и часть своих биткойн-резервов для покрытия убытков. Это создало дополнительное предложение на спотовом рынке, которое было активно поглощено преимущественно на азиатских биржах, таких как Binance, Bybit и OKX, где в четвертом квартале сохранялся чистый отток.
В то же время на американских торговых площадках, в частности на Coinbase, наблюдалась противоположная картина — чистые покупки. Эта региональная дивергенция создала своеобразный ценовой тупик: Bitcoin, не имея достаточного импульса для роста, застрял в нижней части ценового диапазона, сформированного еще в конце ноября. Отсутствие единого глобального тренда демонстрирует, как регуляторное давление в одной части мира напрямую влияет на дисбаланс спроса и предложения в другой.
С технической точки зрения последствия еще глубже. Данные аналитической платформы Luxor показывают, что хешрейт сети упал с примерно 1,160 эксахешей в секунду (EH/s) в октябре до примерно 1,045 EH/s к декабрю. Такое сокращение вычислительной мощности привело к трём последовательным отрицательным корректировкам сложности майнинга — явный признак продолжающейся деградации сети. Специалисты Luxor объясняют эту ситуацию совокупностью факторов: падение цены биткойна сделало добычу на устаревшем оборудовании нерентабельной, региональные запреты физически уничтожили значительные мощности, а сезонный рост стоимости электроэнергии зимой, особенно в Северной Америке, дополнительно сжал маржинальность бизнеса.
Критическим индикатором стал и «цена хеша» — метрика, отражающая ожидаемый доход от единицы вычислительной мощности. По данным Luxor, этот показатель достиг исторических минимумов, что поставило под вопрос финансовую жизнеспособность даже для многих легальных майнеров за пределами Китая. Сектор вынужден адаптироваться в условиях сниженной активности и возросшей потребности в ликвидности, что может привести к новой волне консолидации и банкротств.
С казахстанской точки зрения картина выглядит особенно контрастной и двусмысленной. После китайского исхода 2021 года страна ненадолго стала главной точкой притяжения для майнеров и вышла на второе место в мире по хешрейту. Но перегруженная энергосистема ответила веерными отключениями, и пыл быстро угас. Сейчас, при новом давлении из Китая, вроде бы появился шанс вновь принять уходящие мощности. Однако правительство установило для майнеров жёсткий лимит электропотребления, а с 2025 года вступает Налоговый кодекс, который добавляет отдельный сбор с доходов от криптодобычи.
Местные отраслевые объединения считают, что такие шаги не поддерживают легальный бизнес, а толкают его в тень или за границу. Несмотря на публичные заявления о стремлении выстроить регулируемую отрасль, текущая политика возводит преграды. В итоге Казахстан вместо того, чтобы занять освободившуюся нишу, рискует окончательно уступить своё место более гибким юрисдикциям — например ОАЭ или Парагваю. Геополитика майнинга продолжает запутываться, а внезапные регуляторные решения в одном регионе по-прежнему сильно влияют на безопасность и стабильность всей сети Bitcoin.
